Pontes bringt Zentralbankgeld in den digitalen Wertpapierhandel
Sie verbindet private Blockchain-Netze mit TARGET, dem Zahlungssystem der Notenbanken, sodass tokenisierte Wertpapiere in Zentralbankgeld abgerechnet werden können. Mit Bitcoin oder dem digitalen Euro hat das nichts zu tun.
Bei der Tokenisierung werden Anleihen oder Aktien als digitale Einheiten auf einem gemeinsamen Register geführt, wodurch sich Ausgabe, Handel und Abwicklung enger verzahnen lassen. Pontes gibt selbst keine Wertpapiere aus und betreibt keine Börse, sondern liefert die Geldseite: statt eines Stablecoins oder Geschäftsbankgeldes Zentralbankgeld. Angeschlossen sind 13 Institute, darunter Deutsche Bank, DZ Bank, KfW, NRW.BANK, Santander und die Europäische Investitionsbank, dazu die Registerbetreiber Axiology, Cashlink, Clearstream und SWIAT sowie die Bundesbank. Getrennt davon will die EZB einen kleinen Teil ihres 23,1 Milliarden Euro großen Eigenmittelportfolios in tokenisierte Euro-Anleihen anlegen.
Das ist kein geldpolitisches Kaufprogramm, Volumen und Termin sind offen. Pontes selbst ist eine Übergangslösung; parallel arbeitet die EZB unter dem Namen Appia an der eigentlichen Infrastruktur, deren Konzept erst 2028 vorliegen soll. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich weist zudem darauf hin, dass die Einzelabwicklung jedes Geschäfts mehr Liquidität bindet als die heutige Verrechnung.
Zum Start gibt es nur Grundfunktionen und begrenzte Öffnungszeiten, der Vollausbau ist für 2028 geplant. Wie klein der Markt bisher ist, zeigt die Erprobung 2024: 64 Teilnehmer, 1,6 Milliarden Euro in sieben Monaten. T2S wickelt täglich rund 1.100 Milliarden Euro ab.
Der Text erklärt eine konkrete Infrastrukturlösung, belegt sie mit Zahlen und Beteiligten und benennt offen Grenzen wie Übergangscharakter und Liquiditätsbedarf.
Der Beitrag beschreibt nicht nur ein Problem, sondern eine konkrete technische Antwort: die Verbindung von Blockchain-Netzen mit dem Zahlungssystem der Notenbanken. Er nennt beteiligte Institute, Portfoliogrößen, Testvolumen und Vergleichszahlen zum bestehenden Abwicklungssystem. Zugleich bleibt er ehrlich, indem er offene Termine, fehlende Volumina, begrenzte Öffnungszeiten und Kritik der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich erwähnt. Noch stärker wäre der Text mit Stimmen der Beteiligten und einer Einordnung, welchen praktischen Nutzen Anleger oder Unternehmen davon hätten.
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